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逆周期貨幣政策助力經濟復蘇
 
[作者:        來源:經濟日報        發布時間:2020-05-20 00:00:00]
 
  今年一季度我國宏觀杠桿率顯著上升,這主要是逆周期政策支持實體經濟復工復產的體現。在疫情防控常態化前提下,逆周期政策統籌考慮了應對疫情防控和經濟社會發展,把更好支持實體經濟恢復發展放到更加突出位置,突出表現為參與抗疫和受疫情影響大的行業受信貸支持力度大。央行調統司有關負責人表示,雖然一季度宏觀杠桿率顯著回升,但只是階段性的——
  中國人民銀行調查統計司有關負責人日前表示,金融支持實體經濟的針對性和有效性提升明顯,突出表現為參與抗疫和受疫情影響大的行業受信貸支持力度大,且較多中長期貸款流向制造業、基礎設施業、服務業等關鍵領域。一季度,我國宏觀杠桿率顯著上升,但只是階段性的。
  今年以來,貨幣政策逆周期調節效果顯著。4月末,M2同比增長11.1%,分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點,增速上升較多,貨幣派生能力較強,貨幣乘數處于6.72的高水平;M1平穩增長5.5%,分別比上月末和上年同期高0.5個和2.6個百分點;4月末超儲率為1.9%,比上年同期高0.7個百分點。
  央行調統司有關負責人表示,整體來看,當前穩健的貨幣政策更加靈活適度,為疫情防控、復工復產與實體經濟發展提供了精準的金融服務。
  今年1月份至4月份社會融資規模增量累計為14.19萬億元,與去年上半年的增量接近。4月末,社會融資規模余額同比增長12%,為2018年6月份以來最高水平。
  “社會融資規模大幅增長主要受3個方面合力推動。”央行調統司有關負責人說,一是金融機構進一步加大對實體經濟的信貸支持;二是金融市場對實體經濟提供的直接融資增多,企業債券和股票融資在社融中的比重明顯上升;三是金融體系積極配合財政政策發力,推動政府債券融資大幅增加。今年1月份至4月份政府債券凈融資1.91萬億元,同比多增5246億元。其中,地方政府專項債券凈融資1.14萬億元,同比多增4373億元。
  對于疫情發生以來普惠金融領域中的“小微”和“三農”獲得信貸支持情況,該負責人表示,小微企業貸款“量增、面擴、價降、結構優化”的特點更為突出。
  從總量來看,普惠小微貸款加速增長。今年4月末,普惠小微貸款(包括單戶授信1000萬元以下的小微企業貸款及個體工商戶和小微企業主經營性貸款)余額12.6萬億元,同比增長25.1%,增速分別比上月末和上年末高1.5個和2個百分點。前4個月,普惠小微貸款累計新增1.1萬億元,占各項貸款增量的12.2%,比前3個月高0.4個百分點。
  從覆蓋面來看,信貸支持小微經營主體的覆蓋面繼續擴大。截至今年4月末,普惠小微貸款支持了2815萬戶小微經營主體,同比增長21.9%。前4個月增加117萬戶。從各月增長情況看,1月份至2月份受疫情影響,僅增長18萬戶。3月份隨著復工復產的推進,金融機構及時加大了對小微經營主體的針對性支持。3月當月增加71萬戶,相當于去年同期增量的四分之三;4月當月增加28萬戶,已基本恢復去年同期增量水平。
  從貸款成本來看,普惠小微企業貸款利率持續下降。今年4月,當月新發放普惠小微企業貸款利率為5.24%,比上年12月下降0.77個百分點。
  數據顯示,有七成多普惠小微企業貸款投向了制造業等勞動密集型行業。截至今年4月末普惠小微企業貸款中,制造業、批發零售業和建筑業企業貸款分別占39.3%、29.7%和7.6%,合計占76.6%。
  “上述勞動密集型企業在疫情中受到沖擊較大,信貸資金及時支持這些企業解決流動性問題和復工復產,對‘保就業’也起到了明顯促進作用。”央行調統司有關負責人表示,信用貸款占比提升,今年4月末,信用貸款余額占普惠小微企業貸款的15.5%,占比較上年末提高了2個百分點。
  針對當前我國宏觀杠桿率的情況,央行調統司有關負責人表示,受疫情沖擊影響,今年一季度我國宏觀杠桿率顯著上升。“應該看到,一季度宏觀杠桿率的回升,是逆周期政策支持實體經濟復工復產的體現。”該負責人表示,在疫情防控常態化前提下,逆周期政策統籌考慮了應對疫情防控和經濟社會發展,把更好支持實體經濟恢復發展放到更加突出位置,同時,做好金融風險防控。在這個過程中,當前應當允許宏觀杠桿率有階段性的上升,擴大對實體經濟的信用支持,主要是為了有效推進復工復產,這實際上為未來更好地保持合理的宏觀杠桿率水平創造了條件。
  “雖然一季度宏觀杠桿率顯著回升,但只是階段性的。”該負責人強調,特別是逆周期政策支持實體經濟復工復產取得了顯著成效,向實體經濟傳導效率明顯提升,生產秩序加快恢復。
  央行對全國1萬家實體企業調查顯示,4月末,工業生產基本修復到位,服務業開工率持續回升,97.5%的企業已復產,超半數工業企業設備利用率已達到或超過上年二季度平均水平。
 
 
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