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業績股
 
[作者:admin        來源:        發布時間:2011-11-26 10:37:58]
 

什么是業績

業績股票是股權激勵的一種典型模式,指在年初確定一個較為合理的業績目標,如果激勵對象到年末時達到預定的目標,則公司授予其一定數量的股票或提取一定的獎勵基金購買公司股票。業績股票的流通變現通常有時間和數量限制。激勵對象 在以后的若干年內經業績考核通過后可以獲準兌現規定比例的業績股票,如果未能通過業績考核或出現有損公司的行為、非正常離任等情況,則其未兌現部分的業績 股票將被取消。

特點

1、高管人員的年度激勵獎金建立在公司當年的經營業績基礎之上,直接與當年利潤掛鉤,一般與當年公司的凈資產收益率相聯系;公司每年根據高管的表現,提取一定的獎勵基金。

2、公司獎勵基金的使用是通過按當時的市價從二級市場上購買本公司股票的方式完成,從而繞開了目前《公司法》中有關股票期權的法律障礙。

3、高層管理人員持有的本公司股票在行權時間上均有一定限制。

4、高層管理人員的激勵獎金在一開始就全部或部分轉化為本公司的股票,實際上在股票購買上有一定的強制性。

激勵模式優點

(1)能夠激勵公司高管人員努力完成業績目標。為了獲得股票形式的激勵收益,激勵對象會努力地去完成公司預定的業績目標;激勵對象獲得激勵股票后便成為公司的股東,與原股東有了共同利益,更會倍加努力地去提升公司的業績,進而獲得因公司股價上漲帶來的更多收益。 

(2)具有較強的約束作用。激勵對象獲得獎勵的前提是實現一定的業績目標,并且收入是在將來逐步兌現;如果激勵對象未通過年度考核,出現有損公司行為、非正常調離等,激勵對象將受風險抵押金的懲罰或被取消激勵股票,退出成本較大。 

(3)業績股票符合中國現有法律法規,符合國際慣例,比較規范,經股東大會通過即可實行,操作性強,因此,自2000年以來,中國已有數十家上市公司先后實施了這種激勵模式。 

(4)激勵與約束機制相配套,激勵效果明顯,且每年實行一次,因此,能夠發揮滾動激勵。滾動約束的良好作用。

激勵模式的缺點

一是公司的業績目標確定的科學性很難保證,容易導致公司高管人員為獲得業績股票而弄虛作假。

二是激勵成本較高,有可能造成公司支付現金的壓力。 業績股票激勵模式只對公司的業績目標進行考核,不要求股價的上漲,因此比較適合業績穩定型,現金流量充足的的上市公司及其集團公司、子公司。

激勵的注意點

在業績股票激勵方案的設計中,應注意激勵范圍和激勵力度的確定是否合適。激勵范圍和激勵力度太大,則激勵成本上升,對公司和股東而言,收益不明顯,現金流的壓力也會增大;而激勵范圍和激勵力度太小,激勵成本和現金流壓力減小了,但激勵效果也很可能減弱了。因此公司應綜合考慮各種因素,找到激勵成本、現金流壓力和激勵效果之間的平衡點。一般而言,激勵范圍以高管和骨干員工較為適宜,激勵力度對于傳統行業的企業而言可以低一點,對于高科技企業而言則相對要高一些。

和股票期權的異同點

虛擬股票與股票期權的差別在于:

(1)相對于股票期權,虛擬股票并不是實質上認購了公司的股票,它實際上是獲取企業的未來分紅的憑證或權利。

(2)在虛擬股票的激勵模式中,其持有人的收益是現金或等值的股票;而在企業實施股票期權條件下,企業不用支付現金,但個人在行權時則要通過支付現金獲得股票。

(3)報酬風險不同。只要企業在正常盈利條件下,虛擬股票的持有人就可以獲得一定的收益;而股票期權只有在行權之時股票價格高于行權價,持有人才能獲得股 票市價和行權價的價差帶來的收益。 
 

在中國推廣的原因

(1)對于激勵對象而言,在業績股票激勵模式下,其工作績效與所獲激勵之間的聯系是直接而緊密的,且業績股票的獲得僅決定于其工作績效,幾乎不涉及到股市風險等激勵對象不可控制的因素。另外,在這種模式下,激勵對象最終所獲得的收益與股價有一定的關系,可以充分利用資本市場的放大作用,激勵力度較大,但與此相對應的是風險也較大.

(2)對于股東而言,業績股票激勵模式對激勵對象有嚴格的業績目標約束,權、責、利的對稱性較好,能形成股東與激勵對象雙贏的格局,故激勵方案較 易為股東大會所接受和通過.

(3)對于公司而言,業績股票激勵模式所受的政策限制較少,一般只要公司股東大會通過即可實施,方案的可操作性強,實施成本較低。另外,在已實施業績股票的上市公司中有將近一半為高科技企業,它們采用業績股票模式的一個重要原因是目前股票期權在中國上市公司中的應用受到較多的政策和法律限制,存在較多的障礙。

適用性

虛擬股票在高科技企業如IT業中采用較多。“上海貝嶺”(600171)、“銀河科技”(000806)等公司均采取了虛擬股票激勵機制。

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